B. LA PERSISTANCE D'INCERTITUDES
A supposer le diagnostic conjoncturel exact pour la fin de l'année et ainsi acquis le maintien d'une consommation des ménages dynamique malgré les signaux contraires observés au mois de septembre et en dépit de la hausse des prélèvements directs pesant sur le revenu, les perspectives de l'économie française, qui dépendent beaucoup, rappelons-le, de l'environnement international, paraissent obscurcies par la persistance d'incertitudes sur le comportement des agent et de freins structurels à la croissance qu'il importe de desserrer.
1. La persistance de handicaps structurels
Les
perspectives d'un essor de l'activité sont altérées par la
persistance d'obstacles structurels qu'il importe de lever.
Une croissance durable suppose notamment d'apporter des améliorations au
fonctionnement du marché du travail. Elle impose aussi de réduire
les incertitudes associées à la gestion d'un secteur public mal
maîtrisé et de réorienter l'épargne vers des emplois
plus productifs, objectif dont plusieurs travaux récents de votre
commission ont rappelé le caractère stratégique.
a) L'augmentation de l'emploi repose sur des bases ambiguës
La progression du nombre d'emplois s'explique par des facteurs divers dont le rapport économique, social et financier présente une synthèse sommaire rappelée dans le tableau ci-dessous.
Contributions à la croissance de l'emploi marchand entre juin 1997 et juin 1999
|
Emplois liés à la croissance |
420.000 |
|
Allégements de charge |
80.000 |
|
Réduction du temps de travail |
40.000 |
|
Autres mesures |
20.000 |
Il
présente une situation où l'essentiel des créations
d'emplois marchands a été engendré par la croissance, les
mesures de politique économique n'expliquant que le quart des
créations d'emplois.
Ce diagnostic qui rappelle opportunément le lien entre croissance et
emplois occulte cependant une donnée essentielle, le renforcement de ce
lien intervenu sous l'effet de l'enrichissement de la croissance en emplois.
Celui-ci est intervenu principalement grâce à une diminution des
gains de productivité du travail qui a conduit à un partage du
travail de fait. Ces phénomènes ne témoignent pas d'un
dynamisme économique et de l'emploi nécessaire à la
résorption du chômage.
Il faut d'abord rappeler qu'une partie importante des emplois qui seraient
finalement créés au cours de la période 1998-2000
correspondraient à des emplois non marchands, ce dont témoignent
les données ci-dessous.
Evolution de l'emploi
(glissements annuels)
|
|
1998 |
1999 |
2000 |
Cumul |
|
Emplois salariés marchands |
325.000 |
222.000 |
292.000 |
839.000 |
|
Emplois salariés non marchands |
91.000 |
134.000 |
85.000 |
310.000 |
|
Totaux |
416.000 |
356.000 |
377.000 |
1.149.000 |
Part de l'emploi salarié non marchand dans les créations d'emplois
(en %)
|
1998 |
1999 |
2000 |
|
21,9 |
37,6 |
22,5 |
Les
emplois non marchands en cause sont, pour l'essentiel, liés à
l'instauration des emplois-jeunes. Leur développement suppose un
financement public qui opère un prélèvement sur
l'économie et se traduit en contrepartie par une destruction d'emplois
que certaines études ont chiffré à plus de
50.000 unités. Le bilan de la mesure, favorable à court
terme pour l'emploi, ne l'est toutefois pas dans les proportions que
l'affichage des créations brutes d'emplois voudrait accréditer.
Mais, il faut ajouter qu'un bilan économique complet suppose de se
pencher sur les effets de moyen terme du dispositif et d'enrichir le
raisonnement.
La productivité des emplois créés est assurément
inférieure à celle des emplois sacrifiés si bien que le
bilan des emplois-jeunes sur le potentiel de croissance économique est
d'ores et déjà douteux.
Il est surtout susceptible de s'alourdir considérablement à
l'avenir puisque se posera à un terme désormais proche le
problème de la pérennisation des emplois-jeunes, et en
particulier celui de leur intégration à la fonction publique.
S'agissant des emplois marchands, leur essor a été
favorisé par une baisse des gains de productivité apparente du
travail au terme de laquelle l'économie française crée
désormais des emplois dès que sa croissance en volume avoisine
1,5 %.
Ce ralentissement de la productivité du travail, qui appelle des
investigations complémentaires, résulte probablement d'une
combinaison de facteurs ou la faiblesse relative de l'investissement, la
désindustrialisation et la montée en charge corrélative du
secteur des services, ainsi que les modifications de la structure des emplois
jouent des rôles congruents.
Elle a des effets positifs sur l'emploi d'un point de vue quantitatif mais son
bilan qualitatif est moins favorable tandis que son impact économique
est, lui, négatif.
La nature des emplois créés conduit en effet à nuancer
beaucoup l'impression plutôt favorable qui ressort des données
strictement quantitatives.
La contribution des emplois d'intérim à la création
d'emplois apparaît très importante de même que, plus
globalement, celle des emplois à temps partiel.
Ainsi, le volume de travail temporaire qui s'était déjà
accru de 23,4 % entre 1996 et 1997 a progressé de 26,6 % en
1998.
La proportion des emplois à temps partiel s'accroît donc
considérablement, la situation de la France tendant sur ce point
à dépasser la moyenne observée en Europe alors qu'elle en
était très éloignée au début de la
décennie.
Proportion d'emplois à temps partiel dans l'emploi total
(en %)
|
|
1983 |
1992 |
1997 |
|
Allemagne |
12,6 |
15,1 |
17,5 |
|
Belgique |
8,1 |
12,4 |
14,7 |
|
Danemark |
23,8 |
22,5 |
22,3 |
|
Espagne |
- |
5,8 |
8,2 |
|
France |
9,6 |
12,7 |
16,8 |
|
Italie |
4,6 |
5,9 |
7,1 |
|
Norvège |
29,6 |
27,1 (1) |
26,6 (2) |
|
Pays-Bas |
21 |
34,5 |
38 |
|
Portugal |
- |
7,3 |
9,9 |
|
Royaume-Uni |
18,9 |
23,5 |
24,9 |
|
Suède |
24,8 |
24,9 (1) |
24,5 |
|
Etats-Unis |
18,4 |
17,6 (1) |
18,3 (2) |
|
Union européenne (à 12 ou 15) |
- |
14,2 |
16,9 |
Notes :
Pour les pays de l'Union
européenne, en
1992 et 1997, la classification entre temps partiel et temps plein
dépend d'une question directe dans l'Enquête sur les Forces de
travail, sauf en Autriche et aux Pays-Bas où elle dépend du
nombre d'heures habituellement travaillées. Quand on demande aux
personnes ayant un emploi si elles exercent un emploi à temps partiel,
elles comparent leur nombre d'heures habituellement effectuées avec le
nombre normal d'heures dans leur profession et leur activité en tenant
compte des conventions appliquées dans l'Etat membre concerné
(par exemple, l'obligation d'un accord formel avec l'employeur).
(1)Chiffre de 1993
(2) Chiffre de 1996
Sources : pour les pays de l'Union européenne, en 1992 et 1997,
Eurostat, Enquêtes Forces de travail, sinon OCDE
Cependant, à l'inverse de la situation moyenne en Europe, le
développement du temps partiel apparaît en France largement
involontaire.
Proportion de temps partiel " involontaire " en 1997
(en %)
|
|
Total |
Hommes |
Femmes |
|
Allemagne |
13 |
18 |
13 |
|
Autriche |
8 (1) |
9 |
8 |
|
Belgique |
26 (1) |
40 |
24 |
|
Danemark |
14 |
13 |
13 |
|
Espagne |
24 (1) |
23 |
25 |
|
Finlande |
38 (1) |
33 |
40 |
|
France (2) |
41 |
53 |
39 |
|
(3) |
31 |
45 |
27 |
|
Grèce |
41 (1) |
50 |
36 |
|
Irlande |
25 (1) |
46 |
18 |
|
Italie |
38 (1) |
46 |
35 |
|
Pays-Bas |
6 |
8 |
5 |
|
Portugal |
22 (1) |
16 |
24 |
|
Royaume-Uni |
12 |
24 |
10 |
|
Suède |
32 |
35 |
31 |
|
Union européenne (à 12 ou 15) |
20 |
27 |
18 |
Notes : Raison de temps partiel :
modalité 4 " emploi à temps complet non
trouvé "
(1) Pays pour lesquels la modalité " autres raisons " est
supérieure à 10 %
(2) Publication Eurostat
(3) Après correction de l'algorithme français
Source : Commission européenne (1995) et OCDE (1999)
Les créations d'emplois ne sont donc pas, loin de là,
entièrement équivalentes à un recul du sous-emploi, ce
dont témoignent les données ci-dessous.
Taux de sous-emploi parmi les emplois à temps partiel en 1998
(en %)
|
Ensemble |
Hommes |
Femmes |
|
38,5 |
51,5 |
35,6 |
Sources : Enquêtes Emploi, INSEE
A côté de ses conséquences mitigées sur le
marché du travail, la réduction des gains de productivité
apparente du travail a par ailleurs un impact économique
négatif.
Elle réduit le sentier de croissance potentielle et
affecte ainsi les capacités de l'économie française
à dégager des surplus.
Cette contrainte doit impérativement être prise en
considération dans toute réflexion sur les perspectives de
croissance en France et sur les conditions de répartition de ses
fruits.
b) La réduction du temps de travail planifiée par les lois sur les " 35 heures " ne va pas dans le sens d'une amélioration du fonctionnement du marché du travail
La
première loi de réduction du temps de travail aurait permis la
création de 40.000 emplois, chiffre qui contraste pour le moins
fortement avec celui du rapport du ministère de l'emploi du
20 septembre 1999 mentionnant 120.273 emplois liés à
cette loi. Ce dernier chiffre est pourtant celui des créations d'emplois
attendus en 2000 du fait de la réduction du temps de travail dans le
rapport économique, social et financier associé au projet de loi
de finances.
Les prévisions du gouvernement apparaissent en très net
retrait par rapport aux annonces qui avaient accompagné la
présentation du premier projet de loi.
Elles s'inscrivent pourtant
dans le cadre d'un jeu d'hypothèses où toutes les conditions
d'une réduction réussie du temps de travail sont
réunies :
- les
coûts
unitaires de
production
n'augmenteraient pas,
la réduction du temps de travail étant neutre pour les
entreprises ;
- les
capacités
de
production
seraient maintenues ;
- la
consommation
des ménages, donc la masse salariale, ne serait
pas réduite ;
- l'équilibre des
finances publiques
prises dans leur ensemble ne
serait pas dégradé.
Ce scénario, de convenance, ne doit pas dissimuler les risques
importants résultant de l'introduction impérative des
" 35 heures ".
Ils concernent d'abord le coût unitaire du travail qui pourrait
être sensiblement accru au détriment des capacités des
entreprises à investir
3(
*
)
. Un rapport de notre collègue
Joël Bourdin au nom de la Délégation du Sénat pour la
planification rappelle que, selon le ministère de l'Emploi, seul un
accord d'entreprise aidé sur deux prévoit une baisse initiale ou
un gel des salaires (la durée de ce gel s'établissant en moyenne
à deux ans), tandis qu'un accord aidé sur quatre prévoit
une moindre augmentation des salaires et qu'un accord aidé sur cinq ne
prévoit aucune forme de modération salariale.
En moyenne, les efforts de modération salariale pourraient ainsi
s'avérer modestes, d'autant plus que les entreprises ne semblent pas
avoir freiné les salaires en 1998 dans la perspective des
négociations relatives aux 35 heures.
Comme la baisse du chômage induite à partir de 2001 par la
réduction du temps de travail qui s'ajouterait à celle
suscitée par une croissance dynamique renforcera la position des
salariés lors des négociations salariales, les travaux de
projection réalisés par la Délégation du
Sénat décrivent une vive accélération des salaires
horaires en fin de période. En dépit de la baisse de la
durée du travail, les salaires mensuels réels retrouveraient
ainsi rapidement un niveau proche de leur niveau tendanciel.
" La mise en oeuvre des 35 heures accélère donc
spontanément le revenu des
ménages
. A l'inverse elle
détériore progressivement la capacité de financement des
entreprises
(d'environ 32 milliards de francs en 2005) et ce, avant
même l'instauration de prélèvements
supplémentaires
4(
*
)
. Il en
résulte à moyen terme un risque pour la pérennité
des emplois créés par la réduction du temps de
travail ".
Le second risque concerne les finances publiques.
Les mêmes
travaux rappellent judicieusement que le montant des allégements de
charge envisagés pour faciliter les 35 heures dépasse
sensiblement l'effet favorable de la réduction du temps de travail pour
les finances publiques (1.250 francs par an par salarié et par
heure de réduction de la durée effective du travail selon le
rapport du ministère de l'Emploi).
En d'autres termes, les allégements de charge
" surfinancent "
la réduction effective du temps de
travail. Pour mettre en oeuvre les 35 heures sans dégrader
l'équilibre des finances publiques, le gouvernement doit donc ou bien
réduire d'autres dépenses, ou bien instituer de
nouveaux
prélèvements,
cette seconde option revenant à
reprendre d'une main ce que l'on octroie de l'autre.
Cette analyse est étayée par les travaux de projection
réalisés par l'OFCE à la demande de notre
Délégation pour la planification qui établissent que le
creusement du déficit des administrations publiques résultant des
" 35 heures " serait d'environ
15 milliards de francs
à l'horizon 2003.
Coût des 35 heures pour les administrations
publiques
après bouclage macro-économique
(en milliards de francs)
|
Allégements de charges |
- 65,5 |
|
Retour de cotisations sociales |
+ 31,5 |
|
Baisse des prestations chômage |
+ 14,5 |
|
Surcroît de recettes fiscales |
+ 4,8 |
|
Coût net ex post |
- 14,7 |
Source : OFCE, modèle MOSAIQUE
c) La situation du marché du travail est illustrée par le paradoxe de la formation de goulots d'étranglement en situation de sous-emploi
Ce
paradoxe amène à poser la question de l'adaptation de la
formation, du niveau du coût du travail peu qualifié et de la
cohérence d'un maintien délibéré de ce coût
à un haut niveau avec celui de prestations telles que le revenu minimum
d'insertion (RMI) dont le volet insertion paraît ainsi condamné
à l'avance.
Le niveau des prestations délivrées aux titulaires du RMI et aux
chômeurs en fin de droits contraste en effet avec leur faible retour
à l'activité, les prestations ne servant plus qu'à
l'assistance. On peut dès lors des demander si le RMI n'est pas
désormais " un revenu minimum d'inactivité ". Il est au
demeurant frappant de rappeler que la charge du RMI pour l'Etat a
augmenté de 30 % depuis 1996, malgré la vive croissance de
l'économie et des emplois, parmi lesquels figure d'ailleurs une part
importante d'emplois peu qualifiés.
Dans le même temps, de nombreux gisements d'emplois existent mais ne sont
pas occupés car trop coûteux pour les entreprises (poids des
charges sociales sur les bas salaires) et trop faiblement
rémunérateurs pour les bénéficiaires de prestations
d'assistance et notamment du RMI (leur revenu augmente, mais leur pouvoir
d'achat peut diminuer en raison de la perte du bénéfice de
certaines prestations ou bien des impositions nouvelles auxquelles ils
deviennent assujettis, comme les taxes locales).
En ce sens, l'instauration d'un revenu minimum d'activité (RMA) pourrait
renverser ces effets pervers en proposant
une solution servant les
intérêts des exclus comme des entreprises
par une
réorientation totale des aides publiques.
2. Les incertitudes sur le comportement des agents
a) Les ménages
La
demande des ménages qui représente 59,3 % du PIB se compose
de leur consommation (54,3 % du PIB) et de leurs investissements (5 %
du PIB). Elle s'accroîtrait de 3,9 % entre 1999 et 2000 et
contribuerait ainsi pour 1,7 point de PIB à la croissance
prévue en 2000 (+ 2,8 %).
Les taux de croissance en valeur de la consommation des ménages montre
que
le dynamisme observé en 1998 ne se confirmerait pas pleinement
cette année mais que l'année 2000 marquerait un regain
. La
progression moyenne en valeur en serait successivement de 4,35 % en 1998,
3,1 % en 1999 et 3,8 % en 2000.
Le tableau ci-dessous exprime ces chiffres en volume et retrace les principaux
déterminants de la consommation.
Evolution du volume de la consommation des
ménages
et
de ses principaux déterminants
|
|
1998 |
Prévisions 1999 |
Prévisions 2000 |
|
Revenu disponible brut en pouvoir d'achat |
2,5 |
2,6 |
2,6 |
|
Dépenses de consommation |
3,4 |
2,4 |
2,7 |
|
Taux d'épargne |
15,5 |
15,7 |
15,6 |
Les
données ici récapitulées n'ont pas toutes le même
statut. Celles qui concernent l'année 1998 résultent d'une
observation rétrospective, les autres appartenant au domaine des
prévisions. Or celles-ci qui sont pour partie hypothétiques ne
s'appuient pas sur les mêmes enchaînements que ceux
constatés en 1998.
Ces derniers ont été exceptionnels en effet même s'ils ont
pu confirmer une donnée qui, elle est devenue habituelle
c'est-à-dire la volatilité des comportements des ménages
et les difficultés de prévision qui en résultent.
L'essor de la consommation des ménages en 1998 a, de fait, largement
dépassé celui de leur revenu
. Les gains de pouvoir d'achat se
sont établis à 2,5 % et la croissance de la consommation en
volume à 3,4 %. Cet écart a supposé une diminution
très importante du taux d'épargne des ménages (-0,8 point).
Les prévisions pour 1999 et 2000 ne retiennent pas de tels
enchaînements : la consommation varierait comme le revenu tandis que
le taux d'épargne serait stabilisé.
Le revenu disponible brut des ménages bénéficierait en
2000 comme en 1999 d'une progression de son pouvoir d'achat de 2,6 %.
Evolution en termes réels* du revenu disponible des ménages
|
Taux de croissance annuel |
|
Contrib. Croissance du RDB (1) |
||||||||||
|
1995 |
1996 |
1997 |
1998 |
1999 |
2000 |
|
1995 |
1996 |
1997 |
1998 |
1999 |
2000 |
|
1,2 |
0,6 |
1,3 |
2,9 |
2,7 |
2,8 |
Revenus d'activité |
1,0 |
0,5 |
1,1 |
2,4 |
2,3 |
2,4 |
|
|
|
|
|
|
|
dont : |
|
|
|
|
|
|
|
1,6 |
0,8 |
1,3 |
3,0 |
3,0 |
2,6 |
Salaires bruts |
0,9 |
0,5 |
0,7 |
1,7 |
1,7 |
1,5 |
|
0,3 |
0,0 |
1,3 |
2,8 |
2,1 |
3,4 |
EBE (y compris EI) |
0,1 |
0,0 |
0,3 |
0,7 |
0,5 |
0,9 |
|
|
|
|
|
|
|
Transferts nets |
0,4 |
- 0,3 |
0,2 |
- 0,5 |
- 0,2 |
- 0,4 |
|
|
|
|
|
|
|
dont : |
|
|
|
|
|
|
|
1,7 |
2,5 |
1,3 |
1,8 |
2,5 |
1,4 |
Prestations sociales |
0,6 |
0,8 |
0,4 |
0,6 |
0,8 |
0,5 |
|
0,8 |
4,9 |
1,0 |
4,7 |
4,2 |
3,5 |
Impôts et cotisations |
- 0,2 |
- 1,1 |
- 0,2 |
- 1,1 |
- 1,0 |
- 0,9 |
|
|
|
|
|
|
|
dont : |
|
|
|
|
|
|
|
1,5 |
4,3 |
- 3,7 |
- 19,5 |
3,8 |
2,6 |
Cotisations sociales |
- 0,2 |
- 0,5 |
0,5 |
2,4 |
- 0,4 |
- 0,3 |
|
0,0 |
5,7 |
6,9 |
32,5 |
4,4 |
4,2 |
Impôts y compris CSG et RDS |
0,0 |
- 0,6 |
- 0,7 |
- 3,5 |
- 0,6 |
- 0,6 |
|
19,1 |
- 0,4 |
4,9 |
7,2 |
6,5 |
7,2 |
Intérêts, dividendes et div. nets |
1,3 |
0,0 |
0,4 |
0,6 |
0,6 |
0,6 |
|
2,7 |
0,2 |
1,6 |
2,5 |
2,6 |
2,6 |
Revenu disponible brut |
2,7 |
0,2 |
1,6 |
2,5 |
2,6 |
2,6 |
(1)
Aux arrondis près.
Les gains de pouvoir d'achat seraient donc stabilisés à un niveau
proche de ceux atteints en 1995 et en 1998 mais sensiblement supérieur
à ceux de 1997 et, plus encore, de 1996, année exceptionnelle au
cours de laquelle la faible croissance des revenus d'activité, le bilan
défavorable aux ménages de leurs relations avec les
administrations publiques et la décrue des revenus de leur patrimoine
s'étaient conjugués pour les réduire strictement.
Le pouvoir d'achat des ménages bénéficie depuis 1998 de
la croissance des revenus d'activité et du patrimoine mais est
sensiblement écorné par une croissance des
prélèvements obligatoires supportés par les ménages
plus rapide que celle des prestations qui leur sont versées.
Le bilan des transferts nets entre les ménages et les administrations
publiques atteste les contraintes que la politique des finances publiques
exerce sur les ménages.
Bilan des
transferts nets entre les ménages
et les administrations publiques
(en points de pouvoir d'achat)
|
|
1998 |
1999 |
2000 |
|
Altération du pouvoir d'achat du revenu des ménages |
- 0,5 |
- 0,2 |
- 0,4 |
|
dont |
|
|
|
|
due aux prélèvements obligatoires |
- 1,1 |
- 1,0 |
- 0,9 |
L'augmentation des revenus d'activité est d'abord venue
de
l'accélération de la masse salariale sous l'effet d'une
croissance du salaire par tête et du nombre des effectifs
salariés. Le pouvoir d'achat de la masse salariale, après avoir
augmenté de 1,3 % en 1997, a progressé de 3 % en 1998
et devrait progresser à l'identique en 1999. Au cours de ces deux
dernières années, les gains de pouvoir d'achat se partagent
à peu près pour moitié entre un gain du pouvoir d'achat du
salaire moyen par tête (1,4 % en 1998 et 1,6 % en 1999) et la
croissance du nombre des emplois salariés.
Mais, l'an prochain, l'augmentation de la masse salariale ralentirait
(+ 2,6 %). Le pouvoir d'achat du salaire moyen par tête
augmenterait plus modestement (+ 1,2 %) une croissance un peu plus
rapide du volume des emplois salariés compensant une partie de cette
décélération.
Celle-ci traduirait le retour à une évolution moins favorable
des salaires.
Cette orientation ne provient toutefois pas de la prévision du
gouvernement sur la croissance nominale des salaires. Le salaire moyen par
tête augmenterait en effet de 2,3 % après 2,2 % en 1999.
Ainsi,
nulle variation significative des comportement salariaux n'est
incluse dans la prévision quand bien même plusieurs facteurs
importants sont susceptibles d'intervenir (v. infra).
La diminution du pouvoir d'achat individuel est en effet attendue d'un
supplément modéré d'inflation, celle-ci passant de 0,6
à 1 % entre 1999 et 2000.
La légère accélération des effectifs compenserait
une partie de cette dégradation au regard de la masse salariale totale
tandis que la forte augmentation des revenus des entrepreneurs individuels
soutiendrait le revenu des ménages.
Leur consommation progresserait parallèlement à ce dernier avec
toutefois une légère érosion de leur taux d'épargne
(- 0,1 point).
Ces enchaînements décrivent une situation favorable où
l'augmentation du salaire horaire (+ 3,1 % en 2000 contre 2,2 %
en 1999) consécutive à la réduction de la durée du
travail serait modérée mais suffisante aussi, et finalement
compatible avec une augmentation du salaire par tête qui ne
renchérirait pas excessivement le coût unitaire du travail.
En bref, les " 35 heures " n'accroîtraient pas
sensiblement les coûts de production des entreprises -hors
prélèvement public destiné à les financer (voir
infra)- et n'alourdiraient pas notablement le coût du travail compte tenu
des gains de productivité réalisés.
Du point de vue des salariés pris individuellement, la réduction
du temps de travail serait ainsi indolore, la progression de leurs revenus
d'activités individuels n'étant pas écornée. Cette
innocuité sur le revenu individuel des salariés, combinée
avec la progression anticipée des effectifs (+ 1,7 %) dont 1/3
viendrait de la réduction du temps de travail, favoriserait une
progression soutenue du pouvoir d'achat de la masse salariale.
Deux dangers sont implicitement évacués :
Celui d'abord d'une hausse du coût unitaire du travail (voir infra pour
ses effets sur le comportement des entreprises) dont les risques ont
été exposés plus haut, qui pourrait défavoriser les
embauches et, finalement, réduire l'augmentation de la masse salariale.
Celui ensuite, de sens contraire, d'une inflexion plus sensible des salaires
individuels qui atténuerait la progression du volume des revenus
d'activité et pèserait sur le pouvoir d'achat du revenu des
ménages.
Quant au parallélisme entre la progression des revenus des
ménages et leur consommation, il s'agit d'une hypothèse que
l'évolution passée du taux d'épargne des ménages
invite à considérer avec un certain scepticisme.
Evolution du taux d'épargne des ménages entre 1993 et 2000
(en %)
|
|
1993 |
1994 |
1995 |
1996 |
1997 |
1998 |
1999 Prévisions |
2000 Prévisions |
|
Taux d'épargne global (1) |
15,7 |
14,8 |
16 |
15,1 |
16,3 |
15,5 |
15,7 |
15,6 |
(1)
Taux d'épargne global : épargne brute/revenu disponible brut
Source : INSEE, prévisions DP
Cette variable a été affectée de fortes variations dont
les modèles économiques ne parviennent pas à rendre compte
totalement.
La quasi-stabilisation prévue en 2000 n'apparaît pas
entièrement cohérente avec les prévisions qui lui sont
associées par le gouvernement. La poursuite de la réduction du
chômage qui est prévue devrait inviter les ménages à
réduire leur épargne de précaution. Quant au maintien de
conditions monétaires détendues associées à des
perspectives de gains boursiers moins favorables dans l'ensemble, leurs effets
devraient aller dans le même sens. Le résultat spontané des
modèles a ainsi probablement été corrigé pour
décrire une réduction du taux d'épargne seulement
marginale.
Ce parti-pris qui pèse sur la croissance affichée mérite
d'être clairement identifié. Il ne doit pas pour autant être
compris comme entièrement arbitraire. Les motifs d'épargne ne
manquent pas avec la persistance d'une situation de sous-emploi, l'extension
des modes d'emplois à temps partiel et à statut précaire,
le bilan négatif pour les ménages de leurs relations avec les
administrations publiques et les perspectives offertes en ce sens par la
politique des finances publiques, la nécessité d'un rattrapage de
l'investissement-logement des ménages et, sans doute, le
déroulement du cycle de consommation de biens durables.
b) Les entreprises
Les
budgets économiques tablent sur un dynamisme persistant de la demande
des entreprises sous l'angle de leurs investissements mais aussi de leur
gestion des stocks et sur une offre de travail soutenue de leur part.
Ces prévisions apparaissent à bien des égards fragiles.
Elles dépendent d'abord de l'évolution de la demande qui serait
adressée aux entreprises dont on a recensé les principaux
aléas plus haut.
Mais, elles s'inscrivent aussi dans un contexte qui ne leur est pas favorable
et peuvent ainsi apparaître paradoxales.
Le taux de marge des entreprises a sensiblement fléchi en 1999 sous
l'effet d'une évolution des salaires individuels plus rapide que celle
des gains de productivité du travail. Ce phénomène a
produit un renchérissement du coût salarial unitaire qui ouvre des
perspectives peu favorables à l'emploi à la fois par ses effets
sur le coût relatif des facteurs de production et par son impact sur
l'investissement des entreprises et donc sur la croissance.
Selon les interprétations données à ce
phénomène, celui-ci apparaît plus ou moins
préoccupant. L'on peut en effet en attribuer la cause à une
surestimation de l'inflation à l'occasion des négociations de
salaires et alors juger, comme le fait le gouvernement, l'alourdissement des
coûts salariaux unitaires comme simplement transitoire. Mais, l'on peut
aussi redouter que celui-ci ne soit que la traduction des tensions salariales
déclenchées ici ou là par l'évolution du
marché du travail. Dans cette dernière perspective, le
renchérissement du travail serait plus durable et susceptible de
déséquilibrer la croissance économique.
C'est en gardant à l'esprit cette incertitude qu'il faut s'interroger
sur la prévision du gouvernement pour 2000, caractérisée
on le répète par un retour à la sagesse salariale, alors
même que le climat économique et social sous-jacent recèle
bien des risques.
En effet, du point de vue économique, l'apparition de goulots
d'étranglement sectoriels pourrait déclencher une spirale
inflation-salaire dont l'exemple le plus récent de reprise
économique en France conduit à ne pas négliger les risques.
Ceux-ci apparaissent renforcés par la loi relative à la
réduction du temps de travail dont l'effet sur les salaires pourrait
aller à rebours de la modération salariale qui en conditionne
l'innocuité économique.
Ainsi la stabilisation du taux de marge décrite dans les budgets
économiques en 2000 apparaît pour ce qu'elle est, une
hypothèse fragile.
Toute évolution défavorable sur ce terrain pèserait sur
l'offre d'emplois par les entreprises et sur leur demande tout comme les
perspectives combinées d'une diminution de la profitabilité des
investissements et de la dégradation des capacités
financières des entreprises.
Ces perspectives sont rappelées dans la prévision du gouvernement.
En ce qui concerne la profitabilité des investissements des entreprises,
sa réduction est anticipée sous l'effet d'une hausse des taux
d'intérêt réel qui est toutefois modérée en
projection.
En ce qui concerne les capacités financières des entreprises,
celle-ci décrit l'effet de la baisse du taux de marge et de
l'alourdissement des prélèvements imposés aux entreprises.
Il faut y ajouter les enseignements de la révision des Comptes nationaux
qui permettent d'appréhender plus correctement la situation
financière des entreprises françaises. On rappelle qu'au terme de
cette révision, le panorama d'entreprises dégageant une forte
capacité de financement a été considérablement
retouché pour faire apparaître une situation inverse. Les
entreprises françaises restent en situation de besoin de financement.
Ce constat devrait conduire à renoncer à toutes les
facilités fiscales ou autres associées à l'idée
d'entreprises à l'aisance financière solidement assise.
Il s'agit d'une condition essentielle au dynamisme de l'économie
française qui est pour le moins perdue de vue par une politique qui
pèse sur les conditions d'offre productive.
Dans ces conditions, la reprise de l'investissement pourrait être
entravée d'autant que, malgré un retard d'investissement
préoccupant, de l'ordre de 8 points, les capacités
installées n'apparaissent pas tellement sollicitées, en moyenne,
et que des investissements de capacité s'imposent.
Ainsi, les taux d'utilisation des capacités de production ne laissent
entrevoir aucune tension particulière susceptible de rendre
inéluctable une progression des investissements.
Enquête trimestrielle de conjoncture dans l'industrie manufacturière
|
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2 ème trimestre 1999 |
1 er trimestre 1999 |
4 ème trimestre 1998 |
3 ème trimestre 1998 |
2 ème trimestre 1998 |
|
Taux d'utilisation des capacités de production (en %) |
85,7 |
85,9 |
84,8 |
86,4 |
86,6 |
Note : les données se réfèrent
à
l'enquête effectuée le premier mois de chaque trimestre
Source : INSEE