2. Des activités de marché sanctuarisées par les « bonus »
Outre le niveau atteint par les « bonus » en période d'euphorie des marchés 104 ( * ) , le système de rémunération a encouragé les comportements de « passagers clandestins » dans certaines des nombreuses banques qui ont bénéficié d'un soutien public 105 ( * ) , soit que les rémunérations aient été versées peu avant la recapitalisation escomptée, soit qu'elles aient constitué une puissante incitation à rembourser les fonds pour s'affranchir des contreparties demandées par l'Etat.
Les opérateurs de marché, focalisés sur leur résultat individuel (le tableau du « profits and losses »), ont ainsi préempté les revenus des départements de négociation pour compte propre et d'ingénierie financière, quand bien même les activités agrégées de la banque réalisaient des pertes.
Comme l'illustre le tableau ci-après, dans les neuf principales banques ayant bénéficié du plan d'allègement des actifs toxiques dénommé « TARP » (« Troubled Asset Relief Plan »), pour un montant global de 175 milliards de dollars, le montant cumulé des bonus versés en 2008 a atteint 32,6 milliards de dollars, soit pas moins de 5,4 millions de dollars en moyenne par bénéficiaire, et les pertes cumulées 81,4 milliards de dollars...
Pour autant, il importe de ne pas remettre radicalement en cause le principe même de la rémunération variable - commun à de nombreux salariés et facteur essentiel de motivation - ni de céder à l'illusion de règles trop strictes qui susciteraient des contournements.
Bonus versés en 2008 dans les neuf principales
banques
bénéficiaires du plan américain
TARP
(en milliards de dollars)
|
Banque |
Bonus versés en 2008 |
Nombre de bénéficiaires en 2008 |
Résultat net 2008 |
Montant d'aides publiques au titre du TARP |
|
Bank of America |
3,3 |
265 |
4 |
45 |
|
Bank of NY Mellon |
0,95 |
108 |
1,4 |
3 |
|
Citigroup |
5,33 |
1.038 |
- 27,7 |
45 |
|
Goldman Sachs |
4,82 |
1.556 |
2,3 |
10 |
|
JP Morgan Chase |
8,69 |
1.344 |
5,6 |
25 |
|
Merrill Lynch |
3,6 |
845 |
- 27,6 |
10 |
|
Morgan Stanley |
4,48 |
718 |
1,7 |
10 |
|
State Street |
0,47 |
55 |
1,8 |
2 |
|
Wells Fargo |
0,98 |
91 |
- 42,9 (1) |
25 |
|
Total |
32,6 |
6.020 |
- 81,4 |
175 |
(1) : le résultat négatif enregistré par Wells Fargo en 2008 inclut les pertes consolidées de Wachovia .
Source : rapport « No rhyme or reason » de M. Andrew Cuomo, attorney general de l'Etat de New York
* 104 Le montant des bonus versés dans les banques américaines en 2007 est ainsi estimé à 130 milliards de dollars. Compte tenu du dynamisme de certains segments de marché, ils dépasseront très vraisemblablement ce niveau en 2009, le montant de 140 milliards de dollars ayant été évoqué le 14 octobre 2009 par le Wall Street Journal .
* 105 M. Barack Obama a ainsi déclaré, le 19 septembre 2009 : « Nous ne pouvons plus tolérer que des systèmes sans scrupule engendrant des profits rapides et des bonus copieux pour les dirigeants l'emportent sur la sécurité de notre système financier dans son ensemble et laisse aux contribuables le soin de régler le problème ».