B. DES CONSÉQUENCES FAVORABLES POUR LA CROISSANCE ÉCONOMIQUE ET LES FINANCES PUBLIQUES
1. Davantage de croissance
L'augmentation du niveau de la population active, alliée à une hypothèse de gains de productivité permet d'appréhender le potentiel de croissance d'une économie. Par rapport aux précédents exercices de prévision à long terme réalisés par le Comité d'orientation des retraites (le COR), une réappréciation des possibilités de croissance à venir intervient . Le taux de croissance potentielle ainsi réestimé est supérieur de 0,4 point par an sur la période 2006-2010, et de 0,3 point au cours de la période 2011-2050 malgré une hypothèse minorant les gains de productivité du travail de 0,1 point 36 ( * ) par rapport aux hypothèses précédentes (tableau n° 8).
Une révision de même sens, mais de moindre ampleur, est intervenue en Italie et en Espagne.
Tableau n° 8
RÉSULTATS SUR LES
ESTIMATIONS DE CROISSANCE POTENTIELLE
DES DERNIÈRES PROJECTIONS
DÉMOGRAPHIQUES DISPONIBLES
|
ALLEMAGNE |
FRANCE |
ITALIE |
|
|
PIB potentiel nouvelle version |
|||
|
2005 |
1,2 |
2,1 |
1,2 |
|
2006-2010 |
1,7 |
2,0 |
2,2 |
|
2011-2020 |
1,5 |
1,7 |
1,8 |
|
2021-2050 |
1,1 |
1,7 |
1,1 |
|
Nouvelles hypothèses démographiques |
|||
|
Solde migratoire |
200.000 |
100.000 |
150.000 |
|
Taux de fécondité |
1,4 |
1,9 |
1,6 |
|
Espérance de vie en 2050 - Hommes |
83,7 |
83,8 |
83,6 |
|
Espérance de vie en 2050 - Femmes |
88,2 |
89,0 |
88,8 |
|
PIB potentiel ancienne version |
|||
|
2005 |
1,8 |
2,0 |
1,8 |
|
2006-2010 |
1,7 |
1,6 |
1,8 |
|
2011-2020 |
1,5 |
1,4 |
1,7 |
|
2021-2050 |
1,1 |
1,4 |
1,0 |
|
Anciennes hypothèses démographiques |
|||
|
Solde migratoire |
200.000 |
50.000 |
110.000 |
|
Taux de fécondité |
1,4 |
1,8 |
1,4 |
|
Espérance de vie en 2050 - Hommes |
83,7 |
84,3 |
81,4 |
|
Espérance de vie en 2050 - Femmes |
88,2 |
91,0 |
88,1 |
Source : OFCE
L'impact des nouvelles projections de population active est considérable . Sur la seule période de projection couverte dans le présent rapport (2007-2011) , le niveau potentiel du PIB est accru d'environ 2 points , soit quelque 34 milliards d'euros constants de 2006. A l'horizon 2050 , le PIB potentiel est supérieur de 12 % à ce qu'il était avec les précédentes perspectives démographiques.
La révision à la hausse du potentiel de croissance, pour être une « bonne nouvelle » économique, n'est pas équivalente à une augmentation certaine du rythme de la croissance effective.
Il se peut qu'une partie de la population active reste au chômage . D'ailleurs, dans l'analyse proposée par l'OFCE de l'impact des révisions démographiques, leur premier effet dans le temps serait de décaler le retour au plein emploi , précédemment prévu pour 2011, de 4 ans, en 2015 .
Cependant, à plus long terme, l'OFCE estime que la croissance serait supérieure d'un peu plus de 0,3 point de PIB par an , les marges nouvelles étant toutes mobilisées.
* 36 Dans les nouvelles projections de croissance potentielle exposées dans le présent rapport, les gains annuels de productivité du travail sont de 1,7 % contre 1,8 % dans les projections du COR sous l'effet de l'augmentation plus rapide de la population active mais également de son vieillissement.