2. Un choc inflationniste général, sans être souhaitable serait moins défavorable.
La probabilité de survenance d'un choc inflationniste limité à la France apparaît assez faible. L'interdépendance renforcée des économies sans l'interdire éloigne la perspective de chocs inflationnistes isolés.
Une deuxième variante explore les conséquences d'un regain d'inflation plus généralisé. Dans cette variante, c'est l'économie mondiale qui connaît un taux d'inflation plus élevé de 0,5 point.
IMPACT SUR LA FRANCE D'UNE HAUSSE DE L'INFLATION DE +
0,5 POINT
GÉNÉRALISÉE À L'ENSEMBLE DES
PAYS
(en écart au compte central, par année et en point)
|
2006 |
2007 |
2008 |
2009 |
2010 |
|
|
PIB (en volume) |
-0,3 |
-0,5 |
-0,7 |
-0,9 |
-1,0 |
|
Contributions à la croissance : |
|||||
|
- Demande intérieure |
-0,3 |
-0,4 |
-0,6 |
-0,8 |
-1,0 |
|
- Solde extérieur |
-0,1 |
-0,1 |
-0,1 |
-0,1 |
0,0 |
|
Variation de l'emploi total |
-0,2 |
-0,3 |
-0,5 |
-0,7 |
-0,8 |
|
Capacité de financement : |
|||||
|
- Entreprises non financières |
0,1 |
0,3 |
0,3 |
0,4 |
0,5 |
|
- Ménages |
0,1 |
0,1 |
0,1 |
0,1 |
-1,0 |
|
- Administrations publiques |
-0,2 |
-0,3 |
-0,4 |
-0,5 |
-0,7 |
L'accélération de l'inflation exerce un effet négatif sur la croissance , mais moins que lorsqu'elle est cantonnée à la France .
La contribution à la croissance du solde extérieur est en repli , mais plus modéré , que dans la variante précédente. Les pertes de compétitivité sont alors limitées puisque tous les pays sont touchés. La contribution du solde extérieur est toutefois négative. La demande mondiale est moins forte puisque le supplément d'inflation touche l'ensemble du pays.
La demande intérieure est elle aussi moins rapide mais le pouvoir d'achat du salaire horaire étant un peu plus faiblement entamé et les besoins d'ajustement du nombre d'emplois étant moindres, ces deux phénomènes se conjuguent pour que la demande des ménages soit moins détériorée que quand l'inflation est limitée à la France. Celle-ci offre, à son tour, un certain soutien à l'investissement des entreprises. Comme dans le cas où l'inflation ne se manifesterait qu'en France le choc inflationniste ne s'épuise que graduel-lement.