b) L'impact sur les flux financiers internationaux
La crise géopolitique en cours a pour effet d'élever le niveau des incertitudes. En termes économiques, cela se traduit par une réévaluation des risques et ne peut être sans effet sur les conditions financières.
Dans un tel climat, sans réaction de politique économique, les tendances des marchés sont a priori d'exiger une prime de risque plus importante et de se réorienter vers les placements les plus sûrs.
Deux conséquences économiques en résultent. Comme certains projets d'investissement sont évincés, le niveau global de la demande est affecté. En outre, certaines économies risquent de ne pas supporter la hausse des exigences des prêteurs internationaux.
Ces enchaînements potentiels, il faut le souligner, aggraveraient certaines des tendances à l'oeuvre avant le 11 septembre.
Aux Etats-Unis, ils augmenteraient la part des capacités de production à résorber tout en accentuant les difficultés de financement que subissent les entreprises. Dans le monde émergent, il y aurait beaucoup à redouter de cette fuite des capitaux vers la qualité (« flight to quality »), dont la crise asiatique a montré les effets déstabilisants, il y a peu.
c) Des révisions drastiques de perspectives
La montée des incertitudes a d'ores et déjà conduit plusieurs organismes à des révisions importantes de leurs prévisions, comme le montrent les deux prévisions suivantes présentées, la première, par REXECODE, et, la seconde, par le Fonds monétaire international (FMI).
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Perspectives économiques 2001-2002 de REXECODE Variations en % |
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|
2001 |
2002 |
|
|
Croissance du volume du PIB |
||
|
Monde |
2,3 |
2,0 |
|
Ensemble de la zone OCDE |
1,0 |
0,6 |
|
dont : Etats-Unis |
1,1 |
- 0,2 |
|
Japon |
- 0,5 |
- 0,5 |
|
Union européenne |
1,8 |
1,7 |
|
dont : Allemagne |
0,9 |
1,6 |
|
France |
2,0 |
1,5 |
|
Royaume-Uni |
1,9 |
1,5 |
|
Italie |
2,0 |
1,4 |
|
Espagne |
2,8 |
2,2 |
|
Pays hors OCDE |
4,2 |
4,0 |
|
Source : Revue de REXECODE n° 73. 4 ème trimestre 2001. |
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|
Actualisation des prévisions du Fonds
monétaire international
(en pourcentage) |
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Dernières prévisions |
Révisions par rapport aux prévisions d'octobre 2001 |
Prévisions d'octobre 2001 |
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|
2001 |
2002 |
2001 |
2002 |
2001 |
2002 |
|
|
Croissance mondiale |
2,4 |
2,4 |
- 0,2 |
- 1,1 |
2,6 |
3,5 |
|
Etats-Unis |
1,1 |
0,7 |
- 0,3 |
- 1,5 |
1,3 |
2,2 |
|
Union européenne |
1,7 |
1,4 |
- 0,1 |
- 0,8 |
1,8 |
2,2 |
|
Japon |
- 0,9 |
- 1,3 |
- 0,4 |
- 1,5 |
- 0,5 |
0,2 |
|
Pays en développement |
4,0 |
4,4 |
- 0,4 |
- 0,9 |
4,3 |
5,3 |
|
Afrique |
3,5 |
3,6 |
- 0,3 |
- 0,8 |
3,8 |
4,4 |
|
Moyen-Orient |
1,7 |
4,0 |
- 0,6 |
- 0,7 |
2,3 |
4,8 |
|
Pays en développement de l'Ouest |
1,1 |
1,7 |
- 0,6 |
- 1,9 |
1,7 |
3,6 |
|
Asie |
5,6 |
5,6 |
- 0,2 |
- 0,5 |
5,8 |
6,2 |
|
Pays émergents d'Asie 1) |
1,2 |
2,3 |
- 0,5 |
- 1,9 |
1,7 |
H |
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1.Hong-Kong SAR, Indonésie, Corée, Malaisie, Philippines, Singapour, Taiwan et Thaïlande. Source : FMI. |
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Dans ces conditions, votre rapporteur souligne que, le point de départ de la projection ici présentée pouvant se révéler optimiste, cette circonstance, si elle se vérifiait, modifierait l'ensemble de ses résultats.