II. UN RALENTISSEMENT DE LA CROISSANCE TRIMESTRIELLE
A. UNE CROISSANCE À RELATIVISER
Des taux de croissance quasiment identiques du PIB français en 1999 et en 2000 (respectivement 2,9 % et 3,1 %) ne doivent pas dissimuler un ralentissement de la croissance en l'an 2000, que traduit son rythme d'évolution infra-annuelle.
Alors que la croissance, mesurée de trimestre à trimestre, est passée au cours de l'année 1999 de 3,4 % à 4,4 % en rythme annuel, elle a ensuite été inférieure à ces taux.
En conséquence de ces phénomènes, la croissance trimestrielle de l'économie française a été plus faible en l'an 2000 qu'en 1999, avant de s'effondrer en 2001, comme le montre le graphique ci-après.
Croissance du PIB (France)
(en % rythme annualisé)
Source : INSEE
B. LES CAUSES DU RALENTISSEMENT
1. L'augmentation du prix du pétrole
Cette inflexion en l'an 2000 semble s'expliquer principalement par le renchérissement des produits pétroliers. En effet, celui-ci a affecté le pouvoir d'achat des ménages tout en les incitant à épargner davantage. Le prix du pétrole a atteint en septembre de l'année 2000 son maximum depuis 1991, comme l'indique le graphique ci-après :
Cours du pétrole
(prix du baril de Brent en dollars)
Source : FERI
2. Le ralentissement international du deuxième semestre de l'année 2000
Il convient également de mentionner le ralentissement international du deuxième semestre de l'année 2000, qui résulte partiellement de l'augmentation du prix du pétrole.
a) Le ralentissement américain
L'économie américaine connaît un net ralentissement depuis le dernier trimestre de l'année 2000, que le graphique ci-après permet de mettre en évidence.
Croissance du PIB (Etats-Unis)
(en % rythme annualisé)
Source : Bureau of
Economic Analysis
Depuis le troisième trimestre de l'année 2000, la croissance trimestrielle de l'économie américaine a chuté, en rupture avec le rythme, de l'ordre de 5 %, observé auparavant. Ainsi, au troisième trimestre de l'année 2001, la croissance a été de - 0,4 %.
b) Le ralentissement de la zone euro
De même, en partie à cause du ralentissement américain, la croissance de la zone euro a connu un ralentissement marqué au cours de l'année 2000, avant de devenir presque nulle au deuxième trimestre de l'année 2001, comme l'indique le graphique ci-après.
Croissance du PIB (zone euro)
(en % rythme annualisé)
Source : Eurostat
En effet, l'atterrissage de l'économie des Etats-Unis a surpris par son ampleur et sa rapidité. Par ailleurs, une inflation plus forte qu'anticipé au sein de la zone euro a érodé le pouvoir d'achat des ménages, tout en réduisant la probabilité d'un assouplissement de la politique monétaire.